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兔子先生第一季05期---优奈(内有恶犬下)

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联讯证券董事总经理、首席宏观研究员李奇霖表示,当越滚越大的债务雪球碰上金融严监管与实体去杠杆,一批经营不善、高负债追求高规模的企业在融资端便会陷入四面楚歌的境地。下一步政策?降准还有空间,当然,这可能只是诸多变化之一。此前中证君已有详细分析(有删减)。

那么,目前控制宏观杠杆率到什么水平了?央行在这篇专栏文章中作了解答。央行专栏主要讲了三点内容:1、2017年宏观杠杆率趋稳以及主要原因2、过去一段时期我国宏观杠杆率增长较快,与我国经济的结构性特征和发展阶段有关“过去一段时期我国宏观杠杆率增长较快,与我国经济的结构性特征和发展阶段有关。一是储蓄率较高,储蓄主体与投资主体不匹配,权益融资不发达,导致储蓄转化为投资的过程中债务较快增长。二是货币化进程较快,特别是市场经济推进、大规模城镇化、房地产市场发展、外向型经济快速扩大等因素,阶段性地推升了杠杆水平。三是金融深化加快发展,金融监管有待完善,出现了影子银行加杠杆等现象。四是国有企业和平台公司一定程度上承担了政府职能,造成企业部门杠杆率上升较快。”

芝加哥联储主席埃文斯周二表示,美联储在7月政策会议上降息50个基点,可确保通胀更快达到联储的目标。期货反映出降息25个基点的机率为100%,降息50个基点的机率为25%。“美联储将降息已成定局。但似乎并没有就将降息几次以及美国经济走向达成共识--不仅市场如此,美联储内部也如此,”SMBC日兴证券首席外汇和外国债券策略师Makoto Noji说。

康美药业年报显示,公司存货342.10亿元,占总资产的46%,而本期营业成本仅为135.42亿元,本期计提存货跌价准备仅为5083万元。上交所稍早前要求康美药业补充披露近三年各项存货类别的主要构成、数量和对应金额,并对调整新增的存货、关联采购形成的存货予以单独列示。

所以,事情正在起变化?宏观经济新变数、企业新困局、政策的指针,都在变。宏观杠杆率水平提法的新变化最近一段时间,一些重要会议、官方表态,多次提到了“去杠杆”,总体目标是实现宏观杠杆率稳定和逐步下降。2017年12月8日,中央政治局会议提出,防范化解重大风险要使宏观杠杆率得到有效控制。

二是通胀温和可控:4月CPI同比涨1.8%低于市场预期。业内专家表示,总体物价水平温和为扩大内需预留了政策空间,货币政策调控具有较大空间。三是外贸成全年经济增长最大不确定性:央行指出,世界经济政治形势更加错综复杂,部分发达经济体财政政策、贸易政策、货币政策存在不确定性,可能对全球经济、资本流动造成冲击,同时地缘政治风险仍然较大,国际金融市场波动性可能加大。

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